Unterschied zwischen CAPM und WACC
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CAPM vs WACC
Aktienbewertungen sind ein Muss für jeden Anleger sowie für Finanzexperten. Während es Anleger gibt, die für ihre Anlagen in Aktien eines Unternehmens einen bestimmten Zinssatz erwarten, gibt es auch Kreditgeber und Anteilseigner in einem Unternehmen, die mit ihren Anlagen in einem Unternehmen angemessene Renditen erwarten. Für diese Zwecke stehen verschiedene statistische Werkzeuge zur Verfügung, und CAPM und WACC sind sehr beliebt. Es gibt viele Unterschiede zwischen diesen beiden Tools, die der Leser nach dem Durcharbeiten dieses Artikels erfahren würde.
CAPM steht für Capital Asset Pricing Model. Hierbei handelt es sich um eine Methode zur Ermittlung des korrekten Preises einer Aktie oder eines Vermögenswerts unter Verwendung zukünftiger Cashflow-Prognosen und eines abgezinsten Zinssatzes, der risikobereinigt ist.
Jedes Unternehmen hat seine eigenen Prognosen für den Cashflow für die nächsten Jahre, aber die Anleger müssen den tatsächlichen Wert dieser zukünftigen Cashflows im Hinblick auf den heutigen Markt ermitteln. Dies erfordert die Berechnung eines Abzinsungssatzes, um den Kapitalwert der Cashflows (NPV) zu ermitteln. Es gibt viele Methoden, um den beizulegenden Zeitwert der Kapitalkosten eines Unternehmens herauszufinden, und eine davon ist der WACC (gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten). Jedes Unternehmen kennt den Preis (Zinssatz), den es für die Schulden aufnimmt, die es zur Kapitalaufnahme genommen hat, es muss jedoch die Kosten des Eigenkapitals berechnen, das sich sowohl aus Schulden als auch aus dem Geld der Aktionäre zusammensetzt. Die Aktionäre erwarten auch eine angemessene Rendite auf ihre Investition in ein Unternehmen oder sie sind bereit, das von ihnen gehaltene Eigenkapital zu verkaufen. Diese Eigenkapitalkosten sind die Voraussetzung, um ein Unternehmen auf einem guten Niveau zu halten (zufriedenstellend für die Aktionäre). Diese Eigenkapitalkosten werden von CAPM angegeben und nach folgender Formel berechnet.
Eigenkapitalkosten unter Verwendung von CAPM = r = rf + b X (rm - rf)
Hier ist rf die risikofreie Rate, rm ist die erwartete Rendite am Markt und b (Beta) ist das Maß für die Beziehung zwischen Risikofaktor und dem Preis des Vermögenswerts.
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) basieren auf dem Anteil von Fremdkapital und Eigenkapital am Gesamtkapital eines Unternehmens.
WACC = Re X E / V + Rd X (1 Unternehmenssteuersatz) X D / V
Wobei D / V das Verhältnis der Schulden des Unternehmens zum Gesamtwert (Schulden + Eigenkapital) ist
E / V ist das Verhältnis des Eigenkapitals des Unternehmens zum Gesamtbetrag des Unternehmens (Eigenkapital + Schulden).
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